上传:liguang520 | 下载全本 | 书籍资料页| 上传书籍
(双击鼠标开启屏幕滚动,鼠标上下控制速度)
选择背景色:
浏览字体:[ ]  
字体颜色: 双击鼠标滚屏: (1最慢,10最快)

中国经济大萧条还有多远_第4章

作者:刘军洛 大小:137K 类型:经济 时间:2013-05-15 16:48:27
        个“全球影子中央银行”,它们是“日圆套利交易者”。2001~2006年日本中央银行开始执行全球中央银行历史上第一次量化宽松货币政策。“日圆套利交易者”主要的“胃口”是美元和日圆的利差。2004~2006年,格林斯潘提高美元利率,扩大了美元和日圆的利差空间,所以“日圆套利交易者”开始疯狂进入美国资本市场,它们的进入必然拉低美国长期债券收益率和美国抵押贷款利率价格。同样,2007年9月伯南克开始降低美国短期利率时,美国市场反而出现了美国长期债券收益率和美国抵押贷款利率迅速上升的现象。从经济理论上看,美国长期债券收益率和美国抵押贷款利率,是随着美国短期利率下降而下降的,因为伯南克迅速压缩了美元和日圆的利差空间,造成“日圆套利交易者”迅速逃离美国资本市场。这样,美国的大量金融结构反而在伯南克全力降低美国联邦基金利率中“破产”。中国银行业现在面对的全球影子中央银行是“美元套利交易者”,“美元套利交易者”的生存空间只有一个要求——美元贬值,并且它们现在大量聚集在中国和新兴市场。这批“美元套利交易者”是在美国2009年3月开始的量化宽松货币政策中产生的。在金融世界里,美国长期债券收益率低,美元会贬值;如果美国长期债券收益率高,美元就会升值。2009年3月到2011年3月,伯南克投入了高达2万亿美元来拉低美国长期债券收益率。所以,我们必须考虑一个未来的问题——美国长期债券收益率恢复到正常水平的力量和时间——力量将非常强烈,时间将非常短。2011年,美国中央银行会开始停止美国的量化宽松货币政策,届时美国长期利率的迅速上升会造成全球高达10万亿~15万亿美元的“美元套利交易者”集体逃离中国市场和新兴市场,回归它们的老家——美国。
      
         2006年,美国雷曼兄弟公司的经营业绩——收入增长20%,创纪录地达到176亿美元;净利润在2005年创纪录增长的基础上再增长23%,达到40亿美元;2006年美国雷曼兄弟公司股票价格上涨17%,达到每股73.67美元,同时股东回报率创纪录地达到1 694%。然而,2008年美国雷曼兄弟公司却破产了。
      
         世界的逻辑是什么?
      
         我们必须正视和尊重基础的经济原理——在人类经济活动发展中自然而然形成一个整体叫市场,市场自然商品价格和市场工资价格之间有一定的规律。菜价格、汽车价格、理发价格、土地价格、政府债务、企业债务、融资成本等一切商品价格,可以完全合并成市场自然商品价格。而工资收入、债券收入、股票分红、房产收入、租金收入等一切收入,也可以合并成市场工资价格。正确的市场中商品价格有一个自然合理的价格,而市场商品价格必定会与市场工资价格达成一致,这样产业、就业与物价就会都处于自然就业、自然产出与自然物价状态,市场各方力量形成的合力会自然调整各方力量,使之各就各位,各司其职。
      
       第29节:全球第三次大萧条在轰轰烈烈的抗通胀中爆发(7)
      
      
         当市场自然商品价格出现非正常高估的市场工资价格时,市场会出现通货紧缩;当市场自然商品价格出现非正常低估的市场工资价格时,市场会出现通货膨胀。所以当出现通货膨胀时,中央银行会提高利率,让大量的工厂停业,而大量工厂停业必然产生大量失业。这样高估的市场工资价格就会迅速下降,而非正常低估的市场商品价格就会从逐步上升转变成逐步下降。最终市场形成自然商品价格与市场工资价格充分均衡后,通货膨胀就逐步消退了。
      
         但是在通货紧缩中,市场商品价格相对市场工资价格被严重高估了,而中央银行注入货币,政府大量财政支出,只会以一种债务的形式短期推高或稳定市场商品价格,所以货币政策与财政政策会建立大量负债而让市场商品价格被迫稳定或推高,此时市场工资价格最好的现象是出现降幅趋缓。这就形成中央银行与政府支出大量以债务形式人为阻拦了市场商品价格与市场工资价格快速靠拢,也就会随着时间的消耗,使债务型崩盘再次发生。这就是日本为什么从1990年以后不停地注入货币,不停地扩大政府支出,而最终并没有出现货币主义预言的扩大资本与财政后市场会出现通货膨胀的原因。总之,在汇率稳定的情况下,大量货币供应与大量财政支出如果是以债务形式稳定商品价格,未来必然陷入长期恶性通货紧缩,而非货币主义预言的通货膨胀。日本人的耐心真好,执行了20年的货币主义与凯恩斯主义,就是不明白自己上了货币主义与凯恩斯主义的当。
      
         我们不难发现,从2008年10月开始,中国为了对抗美国次债危机,奋力踏上了史无前例的扩张性货币政策和史无前例的扩张性财政政策之路。但是2011年年初中国的菜、汽车、土地、政府债务、企业债务、融资成本、理发费用,等一切商品价格,也就是2011年年初的中国市场自然商品价格,被中国中央银行人为强行推高。而工资收入、债券收入、股票分红、房产收入、租金收入等一切收入合并成的中国市场工资价格,却随着2010年下半年加速上升的通货膨胀和中国中央银行的加速货币紧缩政策,开始出现结构性下降趋势。中国市场工资价格结构性的下降,也就是中国地区总需求的下降,最终,人为推高的中国市场自然商品价格就会下降,这就是大萧条的开始。理解了这个经济逻辑理论,我们就可以评估即将到来的大萧条的杀伤力。
      
         或许,有人会问,为什么2011年年初中国中央银行不是在防范大萧条的到来,而是在防范通货膨胀?从理论上我们需要了解,中央银行是一个错误的体系。最简单的证明是2008年10月的世界性大萧条中,为什么美联储、欧洲中央银行、中国中央银行等这么多中央银行,没有一个能够预测到世界经济危机要爆发了,它们反而是在加速恶化2008年时世界经济的情况?
      
         我们最好先理解2008年10月世界性大萧条为什么会爆发的真正原因。2007年9月,伯南克先生率领的美联储开始大幅降息,来挽救美国部分地区的次贷危机。在这次降息前,笔者认为美联储是决不会降息的。所以在伯南克降息后,笔者写了一篇文章,指出伯南克降息的这一举措,会让世界陷入一场大灾难。在这篇文章发表后不久,退休的格林斯潘先生打破规则,也猛烈批评了伯南克2007年9月的降息政策是极不负责任的,但伯南克这位货币主义猛将却继续上演着降息大戏。大家必须明白市场是错综复杂的,并不是美联储大幅降息,货币就会被有效地注入市场,有可能在伯南克大幅注入货币的过程中,会引发市场本来存在的货币被迫从市场的缺口处逃离的情况。这样就可能出现注入货币的流量远不及逃离货币的流量,市场就会出现短暂性货币数量实际在大幅减少的现象。如果逃离的货币数量远大于注入货币数量的失血性现象持续,那经济体系就会毫无疑问地出现系统性崩盘。2008年2月笔者在《股灾先生——伯南克与短暂的大萧条》一文中指出,“伯南克先生将是今后全球的股灾先生,他正在把世界经济带进20世纪30年代的大萧条”,结果在2008年9月世界性大萧条爆发。
      
         现在,大众化的观点认为,这一切都是美国可怕的1.3万亿美元房地产次级债与其背后的几十万亿美元的衍生品市场惹的祸。一张衍生品合约的产生建立在一个做空者与一个做多者价值对立中的财富转移过程中。衍生品是没有逻辑错误程序的。一个没有错误的滥用程序就足以摧毁整个世界经济体系吗?那为什么2000年后,美国网络技术股票市场的崩盘与随后产生的10万亿美元财富损失并没有引发当时的世界性同步崩盘呢?而1990年后日本股市与房市15万亿美元的消失为什么也没有引发那时的世界性同步衰退?所以,真正的问题是世界主要央行在2007年9月~2008年8月,同时段、同性质地犯了让世界全部交易者与制造商面对一致性账面损失与流动性紧张后产生的集体被迫抛售性大萧条。
      
         伯南克先生在上任美联储主席后,笔者非常怀疑美国经济会出现重大问题,因为伯南克先生的整个思想体系深深迷恋美国货币主义创造者弗里德曼先生的学说。而弗里德曼先生最重要的理论来源是其对1929~1938年美联储货币政策的评估,以及对当时货币现象的结果评估。1929~1938年美国货币体系的货币紧缩现象,是中央银行导致的,是股票市场导致的,是债券市场导致的,还是资本外逃导致的?弗里德曼只是从一种货币表象上解释了中央银行的问题。市场的结构是非常复杂的,大量的研究人员往往喜欢把问题简单化,以货币表象来对应表象事物,也就是货币主义只是弗里德曼先生先立题后推理的学说。我们姑且不去谈论弗里德曼先生对1929~1938年的推理是否正确,今天是信息全球化、资本全球化、衍生品全球化的时代,这都是1929~1938年不可想象的要素。经过了80年的全球化变革,伯南克先生对货币主义的痴迷程度以及其全球重要决策权的角色,必然会让世界饱受货币主义临床试验的创伤。
      
       第30节:全球第三次大萧条在轰轰烈烈的抗通胀中爆发(8)
      
      
         在今天信息全球化、资本全球化、衍生产品全球化中,时刻存在着一个资本央行,更确切地应该叫“套利者央行”。2001~2006年,日本央行采纳了货币主义学者克鲁格曼先生的建议,推出了定量宽松货币政策。这种政策立刻制造出一群当时世界上最繁忙的日圆利差套利交易者,这些交易者的模式是大量从日本地区借入廉价日圆,迅速转换成高息货币美元、欧元、英镑、卢布等,再投资高息货币地区房产、债券、股票与衍生品。也就是2001~2006年日本央行注入日本经济体的日圆货币,1秒钟后出现在美国次级债对冲基金中,或波兰一位普通家庭购房者手中,这种资本的流动现象是1929~1938年不可想象的。2001年以后,随着小布什进行的美国历史上最大规模的减税与对伊拉克和阿富汗作战军费的上升,美国经常账户赤字急剧扩展,以此产生的中国贸易盈余转化的高储蓄被中国央行大量投放进美国债券市场,美国长期利率被强行拉低。全球长期利率的走低以及大量日圆套利者的进场,推动高息货币地区(如澳大利亚、新西兰、挪威、英国、西班牙、俄罗斯与美国地区)的房地产市场盛宴开场。2004年6月,美国中央银行进入了小幅加息周期,美元与日圆的利差开始放大,美国的次级债迅速成为日圆利差交易者的抢手货,请注意,在货币主义的解释中,中央银行加息,市场货币应该紧缩,但市场存在“套利者央行”,所以2004年6月美国中央银行加息,反而使美国本土货币供应大量上升,难得地出现了美国中央银行加息,长期利率反而走低的现象。事后,伯南克先生解释是中国储蓄过剩造成的,而正是伯南克这种严重的错误解释,为其货币政策造成2008年世界性大萧条埋下了致命的种子。美国次级抵押贷款占全部抵押贷款市场的份额从2001年的5%,迅速上升至2006年的20%,高达6 000亿美元的次级债在2006年被销售一空。这非常清楚地显示出,日本央行、中国央行与美联储——全球这三大主要央行是美国次级债的共同创造者。这样,美国次级债就有了一个非常重要或致命的生存条件——日本央行、中国央行与美联储不能以本国经济为货币政策方向,而应建立世界统一的货币政策方向。
      
         日圆利差交易者投机美国次级债市场,其收益大致来自三个层面。第一层面——固定收益层面,也就是美元与日圆之间利差的稳定无风险收益,这层属于金字塔底层。第二层面——低收益层面,也就是优质aaa债券收益,这层属于金字塔中层。第三层面——高收益层面,也就是高风险债券或可能的违约率债券收益,这层属于金字塔顶层。这种金字塔式的投机模式,有一定的抗市场风险压力能力。但这种模式的问题是,如果风险从顶层开始扩散,这种模式的风险压力是存在的。这种模式的致命问题是,如果风险从底层扩散,那这种投机模式将是致命的。而2006年的问题就从底层发生了。2006年7月,日本央行结束了零利率政策,将短期利率调高至0.25%。2007年2月,日本央行再次将短期利率调高至0.5%。2006年日本央行为什么要结束定量宽松货币政策?结束定量宽松货币政策会对当时美国与欧洲地区房地产市场产生什么影响?这个问题日本央行与伯南克先生到今天仍然不解。
      
         日本央行从底层冲击日圆利差套利美国次级债组合的效果立即产生了。2006年下半年,美国房市出现回落,到2007年上半年这种回落的态势还是相当平稳的。但2007年年初美国的次级债公司已经出现了倒闭的现象,如果从房价回落来解释这些小批量次级债公司的倒闭,应该是不成立的,因为2007年上半年,美国楼市行情还出现过不错的表现,以做空美国次级债而闻名的约翰?保尔森的基金那个时候是亏损的。而事实上,这些美国次级债公司在2007年初倒闭的主要原因是日本央行从底部冲击了日圆利差套利美国次级债模式,部分日圆利差套利者离场,严重损害了部分抗风险能力较差的美国次级债公司,由此引发了部分次级债公司倒闭,这也说明了从底层冲击的杀伤力是致命的、有效的好在日本央行的行动有限。在2007年上半年展期的高收益债券的收益率表明,投资者估计的违约率只有1%,说明投资者对市场的长期预期是非常有信心的。花旗、美林2007年二季度的财报可以用“漂亮”两字评价。2007年9月真正的危险来了,伯南克开始全力减息了。摆在伯南克面前的问题是,为什么美联储2007年9月大力减息,而美国大型银行出售的资产支持型商业票据利率反而急速上升近20%?为什么二级市场价格说明,2007年10月、11月美国次级债市场将崩盘?单纯从次级债交易杠杆比率风险来说,2007年9月、10月伯南克大幅向市场注入货币,会让次级债交易商们迅速获得新的资金,至少不会让次级债价格在10月、11月出现崩盘。而事实上,在伯南克9月、10月大量向市场注入货币时,反而引发美国市场的货币大量逃离,而大量逃离的货币量在短时间内远远大于伯南克的注入量。伯南克2007年9月以后的货币政策,“有效”地消灭了美国市场次级债的众多交易商。2008年年初,花旗、美林公布的2007年第四季度财报均出现100亿美元亏损,而这种有史以来的最大亏损都产生在伯南克先生10月、11月的降息浪潮中。2008年,伯南克让美国联邦基金利率加速向零这一目标冲刺。在伯南克的冲刺中,日圆利差交易交易者疯狂从美国、英国、爱尔兰、澳大利亚、俄罗斯、冰岛、东欧、西欧、巴西、韩国、中国等地区逃离。最保守估算,2001~2006年日圆利差交易者从日本地区拆借的资金规模为5 000亿美元,以最保守杠杆计算,这笔资金全球市场的规模为
      
       第31节:全球第三次大萧条在轰轰烈烈的抗通胀中爆发(9)
      
      
         5万亿~10万亿美元。伯南克虽然领导着全球最大中央银行美联储,但就是当时全世界的中央银行迅速反应,集体向全球市场全力注入货币,也不可能抵抗日圆利差交易者疯狂逃离全球市场而产生的5万亿~10万亿美元的杀伤力。
      
         中央银行的重要责任是什么?美联储的重要责任是什么?那就是防止全体市场参与者出现同步方向性一致行为。2007年下半年到2008年上半年,石油输出国保持的多余产能在200万~300万桶。2007年9月伯南克的降息行动,迫使大量投机资本为了对冲通货膨胀风险纷纷涌进石油市场,全球石油价格从2007年9月每桶90美元急速上升至2008年7月每桶140美元。石油价格急速上升,使本已陷入通货膨胀的中国央行与欧洲央行都备感困难。2007年9月份,中国央行与欧洲央行被动采取了更进一步的紧缩货币政策,2007年下半年到2008年年中,中国央行严厉的货币紧缩政策,让中国股市从2007年10月的6 000点高位,迅速下降至2008年8月2 000点以下。中国股市崩盘早于美国次级债危机爆发的2008年9月。可见2007年9月伯南克先生的降息举动,反而把欧洲央行与中国央行推到了自己的对立面,使全球经济政策首次出现至1930年大萧条以来,一个主要工业化国家陷入衰退时,其他主要工业化国家货币政策会提早进入高紧缩货币的状态。所以说, 2008年发生的是百年一遇的危机,因为这是全球货币主义者们第一次有机会进行一场理论实践验证。
      
         伯南克先生首次让美国经济陷入衰退时,欧洲央行与中国央行进一步紧缩欧洲地区与中国地区的消费需求来压制全球经济,首次让世界无处不在的“套利者中央银行”在2008年解体。2008年是货币主义理论接受实践验证的一年。现在从全球债券交易者或套利交易者的思维体系出发,如何看待今天的中国经济?
      
         2009年到2011年的今天,全球流动性的80%是由美元套利交易者提供的。美元套利交易者从美国市场拆借货币,然后投机新兴市场(包括欧洲市场)。2008年到2011年的今天,美联储、欧洲中央银行、中国中央银行共同让世界完成20万亿美元负债去推动全球化下的经济运行。现在,我们已经知道市场自然商品价格和市场工资价格的定律,因此,2008~2011年世界20万亿美元负债的产生,最终会对世界市场自然商品的价格形成强大的向下的结构性压力。不幸的是,2011年年初,世界市场工资的价格开始出现结构性下降趋势。目前,主要影响世界市场工资价格的是中国和美国,欧洲和日本属于次要地区。2008年10月到2010年年底,美国地区市场工资价格出现极速下降,而这期间中国地区市场工资价格出现极速上升,弥补了美国地区市场工资价格极速下降对世界经济的影响。所以,现在世界经济的唯一问题就是——中国市场工资价格出现的极速上升是因为中国地区劳动生产率大幅提高,还是中国地区私人部门获取了更多的市场份额?非常糟糕也令人非常困惑的是,2008年10月~2010年年底中国地区劳动生产率进一步恶化,并且中国地区私人部门的市场份额严重下降。2008年10月~2010年年底确实是中国国企迅速扩大市场份额的“丰收季节”。然而大家不难发现,同期中国地区市场工资价格极速上升的因素——2009~2010年,中国房地产市场增值50%,这意味着中国市场工资价格迅速增加了近30万亿人民币。所以,2011年世界经济的问题本质非常简单:美国或中国的市场工资价格必须出现极速上升,中国房地产市场价格不能出现下跌。否则,在今天美元套利交易者提供流动性的全球经济中,将有第三次世界性大萧条爆发。
      
         我们再回到市场自然商品价格和市场工资价格的定律上,这个定律在今天中国市场是没有的,但是2010年年底美国跨国公司和美国金融部门全部都100%参照这个定律在操作。这样,我们见到了一个有趣的常识现象,2009~2010年,美国跨国公司和美国金融部门手上新增加了高达3万亿美元现金,而中国企业和中国金融部门手上新增加了高达30万亿人民币的负债。所以,用市场自然商品价格和市场工资价格的定律分析就能明白,为什么2010年美国股市取得了全球资本市场最亮丽的表现,而2010年中国股市却是全球资本市场中很糟糕的市场。资本市场的定价包括美国世界的良好现金储备以及低通胀速度,这预示了美国经济在2011年进入战略性主动进攻态势;同时,中国市场的高杠杆负债以及加速通胀,将迫使中国经济在2011年进入战略性被动防守态势。
      
         也就是说,美国金融部门在2009~2010年拼命做大中国地区的负债以及欧洲、日本地区的负债和黄金头寸,包括把全球流动性控制在“美元套利交易者”手中。当这一布局完成后,现在从“全球套利交易者”思维体系去看中国经济,与中国经济学家思维体系中的中国经济是完全不同的。“美元套利交易者”如果大规模退出全球市场,那中国市场、欧洲市场和日本市场将出现拆借成本极速上升的情况,这样,2009~2010年中国市场、欧洲市场和日本市场高负债的企业和个人就将全部破产,同时,退出全球市场的美元套利交易者将大规模抛售新兴市场资产,大规模以美元货币进行结算。所以,这个过程中最可怕的是,中国市场、欧洲市场和日本市场出现拆借成本极速上升时,美国市场拆借成本却极速下降。届时,美国跨国公司和美国金融部门的3万亿美元,将以非常便宜的价格收购中国、欧洲和日本大量破产的“曾经非常好的企业”。
      
       第32节:全球第三次大萧条在轰轰烈烈的抗通胀中爆发(10)
      
      
         第三次世界性大萧条离我们有多近,用世界的逻辑或者是美元套利交易者的思维体系来看是非常清楚的,中国企业和中国负债购买中国房产的人进入2011年将面对严酷的危机。
      
         进攻、进攻再进攻是军事战争的最高宗旨。回顾一下亚历山大4万人的马其顿军队消灭波斯帝国100万大军的经典战役。亚历山大是世界上第一个利用大量优势兵力,在一个点上打开敌人的缺口,然后造成敌人战线迅速崩盘的伟大统帅。今天中国市场的缺口在什么地方?就是中国人大量高位购买黄金。用黄金打开中国市场的缺口是很容易的事,大量高位购买黄金的中国人会迅速破产,这些因黄金破产的中国人会抛售手中的房产和股票,进行债务结算。同时,美元套利交易者极速推高中国、欧洲以及日本地区的资金成本,接着我们就会像波斯帝国的100万大军那样遭受重创。
      
         在世界的逻辑面前,让我警醒吧!
      
         世界性大萧条爆发的时间
      
         首先,我们关注一下中国猪肉的情况。2011年一季度中国猪肉价格开始出现加速上涨,而价格上涨的原因非常简单,就是中国养猪业已经进入小型工业化产业时期,而大量中国本土小型养猪户(规模在30头以下)因2006~2010年“潮起潮落”的中国猪肉价格而不复存在了。那么,在目前中国养猪业小型工业化的建设中,中国猪肉价格迅速上升会让全球经济演变出第三次大萧条吗?
      
         2008年10月的世界性大萧条是简单的美国次级债危机吗?美国次级债规模为1.3万亿美元,中国中央银行购买了4 000亿美元,其他国家购买了3 000亿美元,只有6 000亿美元在美国金融部门手上,而6 000亿美元才占到美国经济规模的4%。而4%的消耗(真正的消耗连1%都不到),就可以让一个全球结构性最好的经济体陷入有史以来第二次大困境吗? 2008年4月,正因为中国猪肉价格创出历史新高,从表象上导致中国通货膨胀上升,结果中国中央银行采取紧缩货币政策,推动了2008年10月全球性大萧条。回顾1930年世界性大萧条的爆发,正因为1928~1930年全球大规模货币性黄金流入法国地区,法国中央银行人为紧缩法国货币政策,这是在当时造成1930年世界性大萧条的重要原因。2003~2008年,中国地区吸纳了全球大部分贸易盈余,而2007年下半年全球最富于贸易盈余的国家却疯狂地紧缩货币政策,而不是大规模扩大中国地区居民消费,使中国低价产品继续冲击全球市场,人为造成中国地区居民大规模紧缩开支以及中国股市的大崩盘。2008年4月,中国中央银行的货币目标只是控制中国猪肉价格暴涨,而中国地区人均消费能力却低得可怕,根本不能构成中国通货膨胀上升的结构性基础。中国居民必须把自己收入的45%用于食品开支,这才是中国通货膨胀的荒唐问题,难道没有人知道中国是全球最大的贸易盈余和外汇储备国家,中国只需大幅再大幅地提高居民工资收入,大规模削减中国政府开支,就可以推动世界经济增长,并避免2008年10月世界性大萧条的爆发,有效管理好中国的通货膨胀吗?
      
         直到今天,全球市场没有真正理解2008年4月中国中央银行错误的货币政策,所以我认为,全球第三次大萧条的爆发将由中国猪肉价格推动产生。
      
         2010年下半年,中国中央银行开始了疯狂反击中国通货膨胀的货币紧缩政策。进入2011年一季度,中国猪价开始出现加速上涨。为什么第三次世界性大萧条爆发的时间会在2011年四季度到2012年一季度呢?
      
         第一,目前中国经济体内货币存量为80万亿人民币,2011年初中国市场的货币交易价格将会进入年收益率上升到15%~25%周期,也就是大家熟悉的高利贷交易周期。如果有20%~30%的货币存量在一年时间里用年收益率15%~25%定价,那中国市场从2011年四季度到2012年一季度就需要用3万亿~6万亿人民币进行债务成本结算。而目前中国经济规模为40万亿人民币,一年最佳增长才创造4万亿人民币财富。
      
         第二,希腊国家财政赤字是gdp的150%,10期债券收益率为15%,中国地区的债务结算必然会即刻推动意大利、西班牙、法国、希腊等国家债券收益率暴涨。
      
         第三,2011年7月美国金融监管《多德–弗兰克法案》的正式实施与2012年《巴塞尔协议iii》开始的加热。
      
         第四,2011年8月,美国财政政策将由宽松政策向中性政策转变。
      
         第五,2009~2011年美联储伯南克的量化宽松货币政策,产生了世界流动性由美元套利交易者提供的结构,所以目前全球风险资产是美元套利交易者大量繁殖的结果,这将导致今后世界无法进行合理的债务结算。
      
         第六,2011年开始的美国“婴儿潮”时期的人将开始大规模退休,还有欧洲的结构性高失业率。
      
         毋庸置疑,我们离人为制造的第三次世界性大萧条已经很近了。
      
         复利的经济体——爱因斯坦:就是利用利息、利润再投资的复合式增长。是无穷尽的发展状态。必须跟上每个经济体的上升阶段,回避经济体衰败阶段。
      
         金鱼政策——来自普希金的《渔夫和金鱼的故事》,指没有任何技术含量为原动力支持,单凭无限的贪欲,在微小的根基基础上,超规模扩张的致富发展模式。制定的政策在无尽地扩张中迷失,导致越来越自大、越来越脱离现实,首尾不相应,自己实际没有掌握自己命运能力的一种天方夜谭。
      
         金鱼富贵——来自普希金的《渔夫和金鱼的故事》,占有公共自然资源迅速致富,暂时拿到不属于自己体力和脑力付出得来的富贵,旋即又消失的一种现象。
      
         调控把柄——自己制造错误和失误,导致被迫把权力交给别人,使自己被动,可供别人自由采取的手段称为调控把柄。
      
         伪通胀——政策错误,导致人为推升的通货膨胀,和在通货膨胀预期下,人为火上加油地出台适得其反的政策,导致的物价上涨。
      
         气球经济——经济可以是有极限量的气球,也可以是无极限量的膨胀的宇宙,这取决于经济政策是否制造通货膨胀。当经济政策在制造一个不断充气的气球,而气球没有达到极限膨胀量时,无论你怎样挤压、扭曲,这个气球都会做相应的变形,并且还是一个完整的气球;当气球膨胀到极限时,也就是通货膨胀失控时,就会粉碎。
      
         宇宙膨胀复利经济——如果经济政策在制造一个不断膨胀的宇宙,就是对恶性通货膨胀的防范和管理到位的最佳境界。这种状态下的经济可以像宇宙膨胀一样,没什么大起大落地、匀速不断地慢慢膨胀,这个经济体就可以在不急不躁中永远壮大。经济发展不怕慢,就怕爆。爱因斯坦的复利的累加是无穷尽的第八大奇迹。
      
      
      
       ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
      
       ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 糲毙
首页      目录      

你也许会感兴趣的