招商证券以为,港口行业将一连景气回暖趋势,预计2010年集装箱业务增速将在8%~10%,船埠散杂货业务在来岁将实现10%以内的个位数增长。在投资计谋方面,招商证券以为港口企业量价齐跌的颓势在来岁将继承得以扭转,港口资源整合有望成为来岁的热门,发起投资者关注深赤湾A(000022,收盘价14.86元)、天津港(600717,收盘价12.01元)。
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关注港口资源整合机遇
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本年1月~10月,天下规模以上港口货品吞吐量完成57.3亿吨,同比增长7%。10月份,港口外贸货品吞吐量完成1.8亿吨,1月~10月累计完成17.8亿吨,同比增长6.1%。10月份,港口集装箱吞吐量完成1078万TEU,1月~10月累计完成9990万TEU,同比降落7.1%。
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预测来岁港口集装箱业务,招商证券以为出口结构升级,单元货值对于箱量贡献本领将有所下滑。基于招商证券宏观研究2010年出口实际增速8%~10%的猜测,预计2010年中国港口集装箱吞吐量的增速为8%~10%。长三角与珠三角具有传统的适箱货源腹地经济财产结构,而且外贸货品占比力高,将是来岁出口复苏的直担当益者。2 G% V, z# a9 x- ~
8 P/ Z5 K& S: T3 u0 K; @ 在港口散杂货品业务方面,依据招商证券钢铁、煤炭和石化行业的研究判定,预计来岁港口矿石、煤炭以及油品业务的吞吐量增速为7%~9%。联合集装箱吞吐量的景气判定,预期2010年沿海港口货品吞吐量增速10%左右。; S f. Z; |5 j9 H3 ~' B
2 B9 j5 C+ v/ }( I! y d 招商证券以为,在来岁港口行业景气继承深化的同时,企业红利也将一连回暖,预期来岁港口行业红利增速有望到达15%。值得关注的是,地域经济振兴和港口资源的并购整合在2010年照旧热门。 A0 _% P, X8 y& Q
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+ D; `/ U. \. ]8 o2 w3 M 招商证券以为,在上市公司的红利复苏阶段,港口等底子办法类行业的复苏更多地体现在“量”的回升,而代价方面的颠簸相对较小,红利复苏的弹性也因此相对较安稳。从投资角度言,依赖于根本面分析与估值判定的港口业更多地体现在设置意义上。在个股方面,投资者可关深赤湾A、天津港。
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) a% y( R; s1 Q' m2 b' E 此中,深赤湾A是深圳市西部杰出的船埠运营商,相比东部的盐田港而言,其拥有更多的自主筹谋管理本领,在规避地域内船埠的竞争分流方面也更具上风。同时,深圳港是中国沿外洋贸货品占比最高的港口,履历阑珊后发展空间重新打开的深赤湾A将是外贸复苏的直担当益者。 c: }+ e2 J0 c
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履历了客岁定向增发收购资产后,天津港红利增长将渐渐趋向安稳。由于天津港发展与天津港股份旗下均有船埠筹谋类资产,因此构成同业竞争,这将在肯定程度上限定天津港股份利用A股融资收购天津港团体的剩余资产,如原油船埠、物流及临港工业等资产。招商证券以为,相对而言,天津港发展未来红筹回归吸取归并A股公司是较为可行的选择。(招商证券)6 s# f4 h5 \+ I& o, i, V
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