私募

 找回密码
 立即注册
搜索
热搜: 活动 交友 discuz
查看: 63|回复: 0

上海汽车:增发摊薄后估值仍偏低,维持增持评级

[复制链接]
发表于 2019-5-6 02:55:28 | 显示全部楼层 |阅读模式
上海汽车(600104)点评陈诉:增发摊薄后估值仍偏低,维持增持评级 ?
  增发摊薄后估值仍偏低,维持增持评级。公司增发后总股本为 92.4 亿股,按增发后盘算,2010 年、11 年 EPS 分别为 1.56 元和 1.83 元,如今股价相当于 2010 年和 2011 年 PE 分别为 11 倍和 9 倍,公司估值在二级市场及 在汽车公司中均偏低,我们对峙看好 2011 年上海大众业绩提升空间、自主品牌的扭亏空间所带来的业绩弹性, 看好公司新能源汽车发展远景,如今公司股价被低估,维持增持评级。 ?
  公司公告增发 7.2 亿股,增发价 13.87 元。按此盘算,摊薄比例为 8%左右(略好于市场预期),增发后总股本 为 92.4 亿股,大股东上汽团体认购股份锁定期 3 年,别的锁定期 1 年,解禁期是 2011 年 12 月 10 日。 ?
  刚强看好 11 年上海大众业绩提升空间。1-11 月上海大众累计销量为 90.79 万辆,同比增长 41.7%,远好于行 业均匀程度。销量增长重要来自于途观及朗逸;预计途观 11 年单月销量在 1 万辆以上,2011 年公司尚有新的 B 级车上市,途观将贡献整年销量。10 年上海大众净利率进步约 3 个百分点,随着途观的继续上量及 B 级车的上 市,产物布局的进一步改善将导致上海大众红利本领将上新的台阶。 ?
  11 年自主品牌扭亏是大概率事故。1-11 月自主品牌销量累计 14.65 万辆,预计整年将到达 16 万辆,10 年仍亏 损的重要 缘故起因是南汽的一次性计提,乘用车公司已经实现红利。颠末 3 年的投入期及产物系列渐渐完满,11 年开始摊销和计提费用将渐渐镌汰,11 年自主品牌扭亏是大概率事故,且一旦扭亏,后续红利贡献值得等候。
  11 年上海通用产能仍告急,红利仍将稳固增长。1-11 月上海通用销量为 94.9 万辆,同比增长 51%,销量大幅 增长重要是君越、君威及科鲁兹,且由于红利本领高的产物销量提升,其红利本领仍保持上升趋势,预计整年 上海通用净利润同比增长 85%左右;净利润增久远超出销量增长的重要缘故起因,一方面是产物布局的改善,另一 方面是产能使用率的进步。11 年上海通用仍面临产能瓶颈,预计 11 年产能使用率仍将较高,公司红利仍将稳 定增长。
免责声明:如果侵犯了您的权益,请联系站长,我们会及时删除侵权内容,谢谢合作!
本帖的地址:http://bbs.simu001.cn/thread-48484-1-1.html
转载请注明文章来自第一私募论坛 | http://bbs.simu001.cn

精彩推荐

回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

QQ|Archiver|手机版|私募

GMT+8, 2019-9-21 19:57 , Processed in 1.013083 second(s), 27 queries , Gzip On.

Powered by Discuz! X3.2

© 2015 第一私募论坛 | 私募贴吧 | 旧资讯

快速回复 返回顶部 返回列表