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申银万国:农林牧渔的投资需要把握三点

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发表于 2019-5-5 22:35:56 | 显示全部楼层 |阅读模式
  农林牧渔和通货膨胀休戚相干。实体层面,相干行业指标(特殊是粮食和猪肉)直接关系通胀的走势;假造层面,通胀预期是农林牧渔板块投资最大的催化剂。
  CPI中权重最大的子项是食品,可用商务部周度公布的“食用农产物代价指数”举行追踪。影响CPI食品走势的品种紧张有粮食、猪肉和蔬菜,可分别用商务部的“食用农产物代价指数——粮食分项”、“鲜猪肉批发代价”和“食用农产物代价指数——蔬菜分项”对应跟踪。这种跟踪模拟能资助我们提早几天知晓当月CPI的变动方向,对于中长期通胀走势的并无推测作用。中长期的推测只能通过宏观逻辑推导,但怎么确认宏观逻辑的精确性?中微观高频数据有助于验证宏观的判定,特殊在拐点期,对于3-6个月的计谋设置很有代价。
  农林牧渔的投资须要把握三点:第一,通货膨胀是农林牧渔板块取得超额收益的大情况:一方面通胀上行有利于农林牧渔公司的收入和利润增长,另一方面通胀过高时周期股红利恶化,促使风格转向发展股,农林牧渔因业绩增长稳固而得到青睐。第二,投资种子股要关注粮价变革预期,同时关注化肥股的投资时机。第三,渔业股的发展性最强,在市场风格偏好发展股的阶段,会取得较好的超额收益。(申银万国证券研究所)

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