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道氏理论的缺点 道氏理论

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发表于 2015-9-9 08:56:36 | 显示全部楼层 |阅读模式
【第一私募论坛】bbs.simu001.cn】首先,我们来看一下论及道氏理论时作者们常会应用的“第二预测”,这是一种只要道氏理论家在主要时刻,他们所发生的看法产生不合时,就会经常不断产 生的责备(遗憾的是,经常如此)。即使是最富经验、最仔细的道氏理论分析家已以为,在一系列市场行动无法支撑其投机态度时就有需要转变其概念。他们并不否 认这一点——但他们以为,在一个持久趋势中,像这样临时性的办法所导致的损失是少少的。很多道氏理论家将其概念按期颁发出来,有助于交易者在交易前后和交易 时作一参考,在前面章节中,假如读者留心像这样的记载,就会发现那时所给出的论述,就是事先由那时公认的道氏分析家做出的。

“进场信号太迟”的责备
这是更为显明的不足。有时会由像这样十分不控制的评论,“道氏理论是一个极为靠得住的体系,由于它在每一个重要趋势中使交易者错过前三分之一阶段和 后三分之一阶段,有的时候也没有任何中心的三分之一的阶段。”或者爽性就给出一个典范实例:1942年一轮重要牛市以产业指数92.92开始而以1946 年212.5停止,总共涨了119.58点,但一个严格的道氏理论家不比较产业指数涨到125.88是不会买进的,也必定要比较价钱跌至191.04时才 会抛出,因而盈利最多也不过分65个点或者不超过总数的一半,这一典范事例无可回嘴。但凡是对这一贰言的答复就是:“往找出那么一个交易者,他在 92.92(或距这一程度五个点以内)初次买进,然后在整轮牛市中一向数年持有100%的头寸,终极在212.50时卖出,或者距这一程度五个点以内”, 读者可以试一试;现实上,他会发现,甚至很难找出一打人,他们干得像道氏理论那样良好。

因为它包含了迄今为止曩昔60年每一轮牛市及熊市所有的灾害,一个较好的答复就是具体研讨曩昔的六十年中的交易记载。我们有幸征得查理?道尔顿 师长教师的批准将其盘算后果复制如下。从理论上讲,这一盘算后果可以表明像这样的情形。一笔仅100美元的投资于1897年7月12日投进道?琼斯产业指数的股 票,此时正值道氏理论以一轮牛市出现,这些股票将在,而且只有在道氏理论证实确认的重要趋势中一个转势时,才会被售出或再次买进。

简而言之,1897年投进资金100美元到了1956年就酿成了11236.65美元。投资者只要在道氏理论宣布一轮牛市开始时买进产业指数股票,在熊市到来之时抛出就可以了。在这一时代,投资者要做15次买进,15次卖出,或者是依据指数变更每两年景交一次。

这一记载并非十全十美。有一笔交易失误,还有三次再投进本应在比上述清理更高程度长进行。可是,在这里,我们几乎不须要任何防卫。同时,这一记载并未考虑佣金以及税金,可是,也未包含一名投资者在这一时代持股所得的盈利;不消说,后者将会对资金增加很多。

对于那些信仰“只要买进好股票,然后睡大觉”这一原则的初学者来说,对比上述记载,在这五十年傍边,他只有一次机遇购进,就是在产业指数至最低 点时,同样也只有一次机遇抛出持股,即指数最高点。就是说,1896年8月10日达最低点29.64时,100美元的投资到这一时段的最高点,即60年后 1956年4月6日的521.05,只增值到1757.93元,这与遵守道氏规定操作所得后果11236.65元相往甚远。股票论坛 bbs.simu001.cn【第一私募论坛】bbs.simu001.cn】
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发表于 2015-11-7 16:30:11 | 显示全部楼层
蜘蛛会不会上吊?
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