申银万国：宝钢的盈利前景远比同类公司明晰
宝钢 2010 年1 月代价政策为热轧上调300 元/吨，取消200 元优惠；冷轧上调550 元/吨；热镀锌上调400 元/吨，电镀锌上调600 元/吨，彩涂上调300 元/吨；硅钢上调600 元/吨；厚板、船板上调50 元/吨，取消100元优惠。宝钢调价准期而至，涨幅超预期。宝钢的汽车板和家电板供不应求已经尽人皆知，涨价早已呼之欲出，但市场预期的涨幅仅在300 元/吨左右。此次调价不光冷轧调价凌驾500 元/吨，热轧实质提价也到达了500 元/吨（思量到取消的优惠），反映了宝钢本部的热轧产物逾越平常商品热轧的风致。静态测算，此次涨价将增长1 月EPS0.025-0.03 元。
此次调价仅是连续调价的开始。思量到矿石会商等因素，宝钢的调价不会一步到位。随着现货质料代价的抬升，我们预计宝钢将在以后数月中一连上调代价。宝钢产物现在相对市场的溢价还未到汗青高点（纵然假设2010年1 月钢价维持现在的代价稳固），而卑鄙厂商在需求难以满足的环境下，担当更高涨幅是情理之中的事。宝钢的矿石代价锁定，将尽享代价上升的收益。
重申“买入”评级。宝钢的红利远景远比同类公司明了，而无论PE 照旧PB 估值仍处于行业的低端。我们以为后续的提价和公司1Q10 的业绩将促使市场对公司代价举行重估。在现在价位上，我们发起积极买入。（申银万国证券研究所)
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