兴业证券：西山煤电炼焦煤提价超出市场预期
变乱：西山煤电发布公告，2010 年1 月1 日起，焦精煤车板含税价由1125 元/吨上调至1215 元/吨，肥精煤车板含税价由1210 元/吨上调至1330 元/吨；瘦精煤车板含税价由900 元/吨上调至960 元/吨。
点评：
我们以为，西山煤电提价验证了此前关于炼焦煤供需关系告急的判断，而且提价幅度显着超出市场预期。从公告来看，西山煤电的焦精煤、肥精煤和瘦精煤分别提价90 元/吨、120 元/吨和60 元/吨，与此前公司管理层表述的2010 年不提价形成光显对比，意味着卑鄙茂盛需求向上游传导，按西煤焦精煤250 万吨、肥精煤400 万吨销量测算，可增长净利润约45192 万元，进步EPS 约0.20 元。瘦精煤因购自团体，采购本钱也将会上升，故提价令其受益幅度非常有限。假如思量到斜沟矿区将来配焦煤的提价影响，还可增长净利润12800 万元，增厚EPS 约0.05 元。别的，动力煤提价预期也非常猛烈，我们进步2009-2010 年EPS 分别为1.10 元、2.00 元和2.40 元，思量到西煤作为山西省煤炭资源整合主体，资源扩张本事强，山西焦煤团体积极钻营团体上市，代价提升潜力大，故我们继续给予保举评级。（兴业证券研发中心)
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