海通证券：獐子岛增发奠定长期增长基础
公司是国内最大的海珍品底播增养殖企业，虾夷扇贝和鲍鱼的底播增殖面积、产量居天下首位，占国内底播虾夷扇贝和鲍鱼市场份额的约 50%和15%；海参底播增殖面积、产量居天下火线，占天下底播增殖海参市场份额近 20%。公司现在通过确权（150 万亩）、优先开辟权框架协议（近期公告的长海县广鹿乡25 万亩和小长山乡60 余万亩）等方式已控制近240 亩海疆，养殖海疆居行业之首。此次增发将有效增强公司资金力气，进步海疆利用率，并增大公司扇贝加工规模，有效扩宽扇贝贩卖渠道和市场份额，从而为公司长期增长奠基底子。维持“买入”评级。在扇贝价涨、量增，以及水产加工业务渐有转机的配景下，预计公司未来将迈入快速发展的通道，而此次增发将为公司业绩增长提供有力保障。预计公司09-11 年的EPS 为0.70、0.98 和1.30 元（暂不思量增发摊薄），鉴于公司拥有的无法复制的资源上风、未来业绩快速增长以及来岁股权鼓励行权条件的认定，我们维持公司“买入”的投资评级。（海通证券研究所)
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