【行业研究】军工业：重组预期依然多 军工业务看新装
十雄师工企业团体向财产化、专业化发展以及多元化投资主体方向发展的趋势明白：中航工业团体的整合框架已经比力明了，我们以为按照中航工业团体公司的团体战略目的，整合将会进一步深入;武器工业团体的战略发展目的相对较明了，举行较大范围整合的大概性较大;航天科技团体和航天科工团体以及电子科技团体受制于奇迹单元体制因素，大规模整合尚需时日。关注行业厘革下的重组整合。中航工业团体下具有较明白重组预期的公司有航空动力、哈飞股份等;武器工业团体须要关注的公司有中兵光电、银河动力和新华光等;航天科技团体、航天科工团体以及电子科技团体须要关注小范围的重组机遇，有较明白重组预期的个股有航天电子等。
从 98 年开始，中国军费付出进入了规复性增长时期，复合增长率约15%，我们依然以为我国军费开支增速将继承维持在规复期的增速程度，即扣除住民消耗代价上涨指数后的军费付出增速在10%以上;用于采购武器装备的费用占军费开支的比重仍将保持在1/3 左右，更多的装备费用将用于武器装备的升级换代、新武器的研发等。
关注军品业务与装备升级、信息化武器相干的公司。国防白皮书继承夸大我国的积极防御政策，夸大信息化队伍的建立方向，并提出了军品技能程度进一步提升、装备布局调解的需求。关注与海、空军武器装备的技能提升、武器装备信息化正确化相干的公司，如航空动力、哈飞股份、洪都航空、中兵光电等。
维持行业“看好”评级。恒久关注两类公司：一是受益于行业厘革的公司，重要有航天电子、航空动力、哈飞股份等;二是受益于武器装备升级换代和信息化发展趋势的公司，重要有中国卫星、航天电子、航空动力、中兵光电、新华光等。
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