学炒股选股技巧 发表于 2019-5-6 11:15:19

安信证券:桂林旅游洼地期提价必将大幅推升业绩

公司本日发布“旗下三景区门票提价获批”公告:根据桂林市物价局的批复,公司旗下的银子岩、龙胜温泉和丰鱼岩三个景区的门票将分别于2010 年的3 月、2 月和3 月实行提价。此中,银子岩景区的门票代价将从50 元/人次调至65 元/人次;龙胜温泉景区的门票代价将从98 元/人次调至128 元/人次;丰鱼岩景区的门票将从60 元调至70 元。  我们以为此次景区提价必将大幅推升公司业绩:一样寻常而言,门票代价的上涨对客流有肯定的挤出效应,从而造成对提价效应的推测难度;但我们以为公司旗下景区的此次提价并没有挤出效应的停滞,这是由于比年受到各种变乱性影响,旗下景区的客流量处于洼地期大概相对停滞期,未来客流增长向上的概率非常大,故而此次提价将直接转化为业绩的大幅增长。我们以2009 年的客流量为底子来测算提价对业绩推升的贡献,此中,龙胜温泉将因提价贡献的净利润增量约为578 万元;丰鱼岩景区贡献的增量约为60 万元;银子岩景区贡献的增量约为1059 万元;合计1697 万元,在不思量客流增长的条件下,提价对业绩推升的作用优劣常明显的,约为2008 年公司净利润的1.3 倍。
  别的,由于此次提价公告所公布的三景区在2009 年的欢迎环境好于我们预期,故而我们调高了2009 年业绩;并思量到2010 年及后续年度的提价影响,我们也相应调解了2010 年和2011 年的业绩。公司在此次公告中还公布了银子岩、龙胜温泉和丰鱼岩景区2009 年的欢迎量,分别为100 万人次、14 万人次和17 万人次,都要略好于我们之前的预计,继而我们推测2009 年漓江游船的欢迎环境也将会连续当年三季度的环境,故而我们调高了2009年净利润到4000 万元。连合到我们对提价效应的测算,并思量到肯定的客流增长,我们在原来底子上调高2010年和2011 年净利润分别到6400 万元和8560 万元。
  红利推测与投资评级:综上我们调高了公司2009 年~2011 年EPS 分别到0.23 元、0.36 元和0.48 元,由于公司增发方案未终极确定,以是我们在业绩推测中未作思量;现在来看,公司估值已经远远高出了本行业应有的匀称程度,故我们仍旧维持“中性_A”的投资评级,3 个月目的价为15.00 元;后续我们将重点关注其增发方案的公布。(安信证券研究中央)

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