小额贷款信托风险地图
投资者大概打仗过这类信托产物，它的融资方既非房地产企业，也不是地方融资平台，而是用于发放小额名誉贷款或个人消耗贷款。限期机动可覆盖1-12个月，而平凡信托产物匀称固定限期是1.51年。从收益率看，这类产物1年期可达8.6%，高于匀称程度，2年期则逊于其他范例产物。这类产物就是小额贷款类信托产物。记者不完全统计，现在外贸信托、中航信托和天津信托就在近期发行过雷同产物。
1年期产物性价比高
12月6日，外贸信托的汇金2号消耗信贷聚集信托51期产物正在发行，它属于捷信消耗贷款子目。投资门槛300万元起，预计发行规模15000万元，限期1年。
收益率并不低：单笔认购金额在300万元(含)到1000万元之间的，预期收益率为8.7%;大于1000万元的，则为9%。信托资金用于发放个人消耗贷款。产物结构上，按优先、劣后计划，次级受益人允许以其全部信托受益权保障优先受益人本息安全，而且优先级与次级的比例任何时点不高于4:1。
次级部门是由广东捷信包管公司、深圳捷信金融服务公司、深圳捷信包管公司认购。2012年下半年发行的产物中，其优先与次级的比例不高于3:1。
别的，捷克PPF团体境内部属公司为消耗信贷债权提供连带责任包管。2008年起，外贸信托就与捷克PPF团体部属捷信中国相助开展消耗信托贷款业务。
记者不完全统计，除捷信外，外贸信托还与维视投资咨询(上海)公司相助，资金用于发放个人消耗贷款，年化收益率在9.5%-10%。风控方面由上海维仕包管公司举行包管。优先级、次级受益人信托本金比例不高于3:1。
在11月中旬，外贸信托还与深圳复兴小额贷款公司、深圳复兴微贷金融服务公司相助建立汇金5号五期(复兴微贷系列融资项目)。年化收益率在8.5%-9.5%。优先与劣后级的比例不得高于3:1。深圳复兴小额贷款股份公司是由复兴新通讯装备有限公司控股，后者正是复兴通讯的大股东。
记者研究发现，这些小额贷款信托产物与阿里巴巴的小额贷款公司采取信贷资产证券化模式差别。阿里小贷的模式为：将其信贷资产打包，以其收益权作为投资标的，发行基金子公司特定多客户资管操持，然后由高净值投资者认购。小额贷款风险评估尤为紧张。
而上述与深圳复兴小额贷款公司、捷信等相助的产物中，信托资金是直接用于发放个人消耗贷款。然后再由小额贷款公司或关联方，对于信托发放贷款形成的个人债权提供连带责任包管。
在收益率方面，这类投向小额信贷的信托产物1年期匀称收益率为8.6%，2年期为9%。记者统计发现，1年期的产物收益率高于同期的聚集信托匀称收益率，而2年期的产物则低于匀称。
10比1：劣后负担1%坏账率
中航信托的天宜19号产物近来发行建立，限期从1个月到12个月共计12款产物。1年期的预期收益率为9%，半年期产物为7.4%/年，1个月限期为6%/年。固然中航信托并未公开披露它的资金投向，但从天宜系列开始到期退出的产物看，其相助对象是宜信，也是投往小额贷款方向。
譬如天宜10号就是属于宜信小额贷款(宜人贷12月期)产物，资金向颠末考核的乞贷人发放小额名誉贷款，以乞贷人的还款作为信托长处。
同样采取优先、劣后结构的天宜系列产物的杠杆比例却非常高。譬如在11月中旬建立的天宜18号小额贷款(信贷12月期)聚集信托，优先级规模3600万元，劣后级360万元，共有50位投资人。优先与劣后的比例到达10：1。天宜17号小额贷款(信贷12月期)也是云云，优先级资金2400万元，劣后级240万元，共有26位投资者。
而除捷信的产物外，外贸信托都将优先级、次级受益人信托本金比例设定为不高于3:1。上述第三方总司理提示，按年化收益率9%盘算，在10：1比例的产物中，劣后资金能包管收益的安全以及如果本金发生风险，可负担1%的坏账率。
如果比例在3：1或4：1，对发生坏帐的遭受度更高，以是投资者须要留意的是，在购买时须要事先相识对应的小额信贷的汗青坏账率来做参考。
结语：除了外贸信托、中航信托外，天津信托也与融鑫小贷相助发行(特定资产收益权转让项目)聚集信托，规模为1亿元。上述人士提示，平凡的信托项目，根本有地皮房屋抵押、包管大概政府名誉包管。而这类产物中的小额贷款公司气力比力弱，相应的财务数据、贷款不良率很少向投资者披露，纵然有包管步伐，其意义多少也是个疑问。
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